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昨日，央行上调公开市场操作利率5个基点，净回笼1500亿元。近日央行公开市场操作重回净回笼格局，但无碍流动性宽松，价格继续下行。昨日，上海间同业拆放利率（Shibor）大多下行，隔夜Shibor下行1个基点，报2.5490%。1个月Shibor下行3.8个基点，报4.4662%。
年初以来，面一直相对宽松，货币市场利率的波动性也明显低于去年。中金固收研究团队认为，今年货币市场利率难以再回到去年年末那么高的水平，而各类机构策略偏谨慎的情况下，需求也主要集中在中短端。
近期存单供给量回升，但利率仍逐步回落，体现了面的松和机构对短端配置需求旺盛。不过，今年严监管导致广义流动性仍偏紧，负债压力偏大，资产的也存在各种摩擦，这些摩擦性使得短端利率的回落不那么容易直接传到长端，使得收益率曲线陡峭化。
后续来看，中金固收研究团队认为，如果广义流动性缺口缩小，将有利于长端利率也开始回落。但短期来看，二季度各种监管政策执行以及债券供给量上升，长端利率可能还会有反复的波动。
美国总统特朗普22日宣布，将对从中国进口的商品大规模征收关税。美国这一可能引发贸易战的单边贸易保护主义举措令者恐慌，纽约股市三大股指当天重挫，其中道琼斯工业平均指数大跌逾700点，跌幅近3%。
特朗普当天签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美并购。特朗普在白宫签字前对媒体说，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。
而中国商务部此前早已表示，中方绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。
美国这一单边举措引发了市场关于潜在贸易战的广泛担忧，者恐慌情绪大幅攀升。衡量者恐慌情绪的芝加哥期权所波动指数（又称“恐慌指数”）22日飙升30.68%，收于23.34。
1981年起开始在纽约证券所大厅担任员的彼得·科斯塔接受记者采访时表示，特朗普宣布将对中国产品大规模征税的举措是引发美股抛售的主要原因，对贸易战可能不断升级的恐惧令者焦虑。“贸易战从来没有赢家，从历史上看，贸易战容易愈演愈烈，一些贸易战甚至会演变成为更加危险的局面。” 美国耶鲁大学研究员史蒂芬·罗奇说，特朗普政府采取的单边贸易举措已将中美经济乃至全球经济置于高度危险的境地之中。
以中国为主要市场的一些美国跨国公司，成为当天美国股市的重灾区。以中国为第一大市场的美国飞机制造商波音收盘股价大跌5.19%，在中国设有20多家工厂的建筑工程机械和采矿设备制造巨头卡特彼勒收盘股价大跌5.71%。
美国财富管理公司传统集团负责人莉萨·埃里克森表示，贸易战的潜在风险令市场十分担忧。如果特朗普政府的强硬贸易政策立场只是一种谈判策略，而一些主要贸易伙伴愿意在贸易谈判中适当让步的话，那么市场风险是可控的；但如果特朗普政府旨在推行贸易保护主义，那么未来美股还会看到更多抛售。 科斯塔说，对进口商品征收关税必然会推高美胀水平，“美联储认为可以通过加息来控制通胀，但如果美国正与中国进行某种形式的贸易战，这样的做法恐不会有效。” 
埃里克森表示，对美国股市未来走势的看法由乐观转为中性。她说，从宏观基本面来看，全球经济增长稳健，70%以上的美国经济指标积极正面，公司财报靓丽。这些因素均支持美股进一步走高，但潜在贸易战等风险却大大增加了美股的不确定性。
截至发稿（3月23日10点50），期螺1805报3426跌5.44%；期卷1805报3559跌4.79%；铁矿石1805报444跌5.13%；焦煤1805报1231跌4.35%；焦炭1805合约早盘偏强震荡，午收1874跌4.68%。
宏观面：特朗普拟对华600亿美元商品加征关税；中国拟对自美国进口的部分钢铝等产品加征关税；社科院调研：今年经济增速预计6.7%；23日人民币对美元中间价下跌105点。
产业面：本周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率为77.84%，周环比增加0.63%，较去年同期降10.85%；本周全国主要城市钢材库存量1877.1万吨，周环比下降3.7%；本周Mysteel调研139家建材钢厂库存量465.38万吨，周环比增长2.2%。
今日，黑色、有色等商品全线下跌，尤其黑色系大幅下跌，进一步加重市场看空氛围。主要有以下几个因素：
首先，中美贸易战升级，对全球市场冲击较大，者避险情绪升温，从股市、期市离开去到债券市场以寻求避险。
其次，虽然今年1-3月份高炉产能利用率逐月走低，但是粗钢、钢材产量并未下降，本周139家建材钢厂螺纹钢、线材产能利用率升至年内新高，分别为68.49%和61.25%，建材供给端压力不减，不过板材产能利用率开始下降。
再次，本周钢厂建材库存继续升高，终端需求未能进一步好转，打压市场信心。中间商库存仍在高位，继续选择降价出货，也无补库意愿。
短期内，需求表现一般，库存去化缓慢，钢材市场供需矛盾仍未有缓解迹象，加上市场做空情绪较浓，预计钢价延续弱势运行。
市场人士指出，美元震荡格局未改，人民币汇率面临的外部条件依然中性，加上经济基本面支撑，保持总体稳定没有太大悬念，后续料跟随美元继续呈现双向波动。中国人民授权中国中心公布，2018年3月23日间市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3272元，1欧元对人民币7.7975元，100日元对人民币6.0361元，1港元对人民币0.80621元，1英镑对人民币8.9292元，1澳大利亚元对人民币4.8706元，1新西兰元对人民币4.5681元，1新加坡元对人民币4.8075元，1瑞士法郎对人民币6.6859元，1加拿大元对人民币4.8935元，人民币1元对0.61845马来西亚林吉特，人民币1元对9.0595俄罗斯卢布，人民币1元对1.8784南非兰特，人民币1元对170.21韩元，人民币1元对0.58052阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.59272沙特里亚尔，人民币1元对40.0231匈牙利福林，人民币1元对0.54166波兰兹罗提，人民币1元对0.9551丹麦克朗，人民币1元对1.3025瑞典克朗，人民币1元对1.2235挪威克朗，人民sdghgg
2017年8月14日，特朗普签署行政命令，指示美国贸易代表Lighthizer按照美国《1974年贸易法案》第301条对中国是否侵犯美国知识产权发起调查，这一条款也被称为美国贸易的“核武器”。
301条款的核心内容：当美国权利在贸易协定中被侵害，或者国外的任何行为、政策、贸易做法违反了美国法律、侵害了美国的利益或者对美国的商业行为造成了不公平行为，美国可以采取单边行动以消除这种行为。
2017年8月18日，莱特希泽正式宣布对华启动301调查。按照301条款的基本程序，从美国“发起调查”到“正式裁定”历时3至12个月不等。
贸易战正式爆发？
2018年3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美并购。
美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税。现代铁路，新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到关税影响。
随后总统特朗普签署备忘录时将这一数字“修正”为600亿美元，并表示只是许多措施中的第一步。特朗普表示，这只是许多措施中的第一步。此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。
2018年3月23日，中国商务部就美国进口钢铁和铝产品232措施提议中方应对措施，以平衡美方232措施对我国造成的利益损失，中止减让产品清单涉美对华出口约30亿美元。
第一部分共计120个税项：涉及美对华9.77亿美元出口，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管等产品，拟加征15%的关税。
第二部分共计8个税项：涉及美对华19.92亿美元出口，包括猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征25%的关税。币1元对0.62943土耳其里拉，人民币1元对2.9521墨西哥比索，人民币1元对4.9414泰铢。
钢铁以厂房建筑、机器设备为主的固定资产规模很大，粘性大，产能转身退出困难，调整滞后。供给端的变化受产能政策影响较大，一般为严禁新增产能、去产能等形式，直接表现为产能规模的总量变化。另一方面由于钢铁行业属于“两高一资”行业，产能释放将面临一定的环保压力，尽管未来产能调整进入相对平稳的低速变化状态，但产能出清(如停产)和行政手段导致的限产(如环保限产)会对有效产能产生不同程度的影响。下面将分别从去产能和有效产能控制两个维度对未来钢铁供给端进行分析。 钢厂生产方面：2018年1月11日监测的16家热轧板卷钢厂总计24条生产线在产24条，整体开工率，较上周持平；实际生产量123.64万吨，较上周增加3.94万吨；产能利用率87.7%，较上周上升2.79%。 钢厂生产方面：2017年12月28日监测的16家热轧板卷钢厂总计24条生产线在产22条，整体开工率91.67%，实际生产量113.5万吨，产能利用率80.51%。 截止目前，部分钢厂在出台11月份的产品价格调整政策上，普遍对热卷价格执行在10月份上涨基础上基价保持不变。
价格走势生意社公众号 随着钢厂利润持续回升，高炉开工率较限产初期有所提高。以上海螺纹钢市场为例，1月中旬螺纹钢(hrb400:20mm)现货价格低触及3760元/吨，较2017年12月峰值4980元/吨下降1160元/吨，一个多月降幅达23.3%，而经我们测算，螺纹钢现货利润同样下探至630元/吨，较去年峰值2075元/吨大幅缩水，降幅近69.5%。近期贸易商择机补库，冬储行情提振下螺纹钢现货价格走强，现货利润回升至917元/吨。 贸易关系方面：(1)巴基斯坦关税委员会日前发布公告称，对原产于或进口自中国和南非的彩色涂层钢卷/板作出反倾销初裁，裁定进口自中国和南非的涉案产品存在倾销行为并对巴基斯坦国内产业造成实质性损害，但暂不采取临时反倾销措施；(2)12月19日，澳大利亚反倾销委员会发布第2017/183号公告称，对进口自中国、日本、韩国和印度尼西亚的热轧钢板采取的反倾销措施已于2018年12月19日到期。根据规定，利益相关方可晚于2018年2月17日提交涉案产品反倾销措施的续期申请。若在规定期限内未收到相关申请，该案反倾销措施自2018年12月20日起将不再适用；(3)12月22日，日本省宣布，日本将对进口自中国和韩国的碳素钢管连接件征收初步反倾销税，中国和韩国出口商税率为41.8-69.2%，该税有效期为2017年12月28日至2018年4月27日。【8】采暖季涉及减少炼铁产能395万吨/月
